中金公司认为，中金胀数3月美国CPI同比增长8.5%，预计月通创1981年以来最高水平。美国这次的据不紧缩通胀数据反映了两件事：一是俄乌事件带来的能源供给冲击。二是影货币Omicron疫情消退后，消费需求从商品向服务切换。响美往前看，联储由于去年4-6月基数较高，中金胀数核心CPI同比增速存在阶段性筑顶的预计月通可能。但我们认为不宜过度解读，美国因为这并不代表需求转弱，据不紧缩反倒是影货币随着夏天到来，出行需求可能进一步释放。响美另外能源和食品价格不确定性较高，联储整体CPI同比增速未必回落。中金胀数我们预计3月通胀数据不会影响美联储货币紧缩，维持美联储5月、6月各加息50个基点，下半年还将加息100个基点的判断。

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