原标题：“三支箭”发力 打通助企纾困“最后一公里”

间市场交易商协会日前表示，三支箭在人民银行的发力支持和指导下，继续推进并扩大“第二支箭”，打通支持包括房地产企业在内的助企最后民营企业发债融资。预计可支持约2500亿元民营企业债券融资。纾困

作为助力民营企业应对融资难的公里“利器”，2022年以来，三支箭“三支箭”政策组合继续在助力民营企业融资方面发挥效力，发力着力打通助企纾困政策“最后一公里”。打通

“第二支箭”新举措落地

近年来，助企最后面对部分民营企业融资难、纾困融资贵问题，公里人民银行等金融管理部门对症下药、三支箭辨证施治，发力频施“组合拳”，打通为这些市场主体注入“强心剂”，提振了市场信心。

“货币‘池子’里的水很多，但需要让资金流到‘缺水’的民营企业手里。”人民银行行长易纲2018年在接受媒体采访时这样说。针对部分民营企业遇到的融资难问题，当年人民银行会同有关部门，从信贷、债券、股权三个融资渠道采取“三支箭”的政策组合，支持民营企业拓展融资。

作为“第二支箭”，民营企业债券融资支持工具有效地缓解了民营企业的信用收缩问题，促进了民营企业的融资恢复，降低了民营企业的融资成本。在明确“第二支箭”延期并扩容后，11月10日，交易商协会便受理龙湖集团200亿元储架式注册发行，中债信用增进公司同步受理企业增信业务意向。目前，中债信用增进公司增信民营房企发债融资工作已纳入“第二支箭”统筹推进。

除龙湖集团外，还有多家民营房地产企业也在沟通对接发债注册意向，交易商协会、中债信用增进公司正在积极推进受理评议工作。

在此次扩容前，民营企业债券融资支持工具已累计支持113家企业发行1869亿元债务融资工具，带动同期民营企业发债规模近1万亿元。

“民营企业债券融资支持工具的作用进一步充分发挥，将有利于提振投资者信心，尤其有利于稳定和扩大民营企业融资。”首席经济学家明明称。

中债信用增进公司表示，将继续加大对民营房地产企业发债的支持力度。目前，正在推进十余家房地产企业的增信发债，涉及金额约200亿元。

也有投资人表示，目前政策从需求和融资两端同时发力，在民营企业逐步恢复“造血”功能前及时“输血”，通过中债信用增进公司的增信“加持”，可帮助市场辨别企业优劣，提振对增信民营房地产企业的信心。

民企信贷投放持续发力

除民营企业债券融资支持工具发力外，“第一支箭”——信贷支持也在持续发挥效力，引导金融机构加大对民营企业的信贷支持，呈现出量增、面扩、价降的积极变化。

近年来，人民银行通过定向降准、中期借贷便利等方式，为金融机构支持民营企业提供长期、成本适当的资金。在再贷款再贴现工具方面，中国证券报记者了解到，2018年以来人民银行增加支小再贷款额度1.49万亿元，下调再贷款利率0.75个百分点，鼓励金融机构增加民营企业信贷投放。

人民银行灵活使用再贷款、再贴现等长期性、结构性货币政策工具，有利于引导融资成本进一步下行，在一定程度上提升了货币政策的精准度和有效性。

在业内人士看来，信贷支持可通过定向降准、扩大普惠金融定向降准覆盖面、增加再贷款和再贴现额度、创设定向中期借贷便利，为金融机构扩大小微和民营企业的信贷投向提供中长期稳定资金来源。

例如，2018年至2019年，人民银行阶段性运用定向中期借贷便利，支持大型商业银行、股份制商业银行向民营企业提供长期稳定资金，操作量与其支持民营企业的力度挂钩，利率较中期借贷便利优惠，发挥好大中型银行的“头雁”作用。在宏观审慎评估中，阶段性增加小微和民营企业融资等相关考核指标，引导金融机构支持小微和民营企业。

2020年，人民银行出台的普惠小微企业贷款延期还本付息支持工具和普惠小微企业信用贷款支持计划等两项直达工具，以及2022年接续转换后设立的普惠小微贷款支持工具，也主要支持了以民营企业为主的小微企业。

2020年至2021年12月，普惠小微企业贷款延期还本付息支持工具向地方法人银行提供激励资金217亿元；普惠小微企业信用贷款支持计划向地方法人银行提供优惠资金3740亿元。

人民银行最新数据显示，2022年前三季度，通过普惠小微贷款支持工具向地方法人金融机构提供激励资金213亿元，支持其增加普惠小微贷款共计1.29万亿元。

“近年来，有关部门出台了一系列措施鼓励银行加大对民营企业贷款支持力度，以及在经济下行压力较大时采取的中小微企业贷款延期还本付息等纾困政策，取得了积极的政策效果。”东方金诚研究发展部高级分析师冯琳说。

从数据看，民营企业融资的可得性和获得感不断提高。2022年9月末，普惠小微贷款余额23.2万亿元，同比增长24.6%，支持小微经营主体5389万户，同比增长31.7%。9月新发放普惠小微企业贷款加权平均利率为4.72%。9月末，银行业金融机构非国有企业本外币贷款（含个人经营性贷款）余额62.7万亿元，同比增长10.3%。

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