21世纪经济报道记者 叶麦穗  广州报道 美联储“鹰声嘹亮”，美联美债美元全球资本市场为之一震，储放上周末美国三大股指的鹰年跌幅均超3%。 作为全球风险资产之锚——美国10年期国债收益率今日最高（截至北京时间15点）上涨3.1%，收益刷新报3.129%。飙升也跟着水涨船高，指数今日摸高109.478点，年新刷新20年新高。美联美债美元

10年美债收益率再度突破3%

当地时间8月26日，储放美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行会议上发表讲话。鹰年此前市场预期鲍威尔此次讲话将锚定未来美联储货币政策走向，收益刷新因而备受关注。飙升

不过和此前的指数预期截然相反，“鸽愿”落空。年新鲍威尔在最新表态中再次确认了美联储降低通胀水平的美联美债美元决心，并表示仍将“大幅加息”。“鹰”声嘹亮的表态使得金融市场情绪低迷，当日美股三大股指均跌逾3%。

市场分析师表示，如果美联储维持货币紧缩政策，美国经济下行风险将加剧，未来可能使得美联储在制定货币政策时面临更多难题，美股等风险资产也可能遭到市场情绪打压。

美债下滑，美债收益率飙升。美国10年期国债收益率今日亚洲时段，跳空高开，盘中一度上涨3.1%，触及3.129%。

华泰证券的研报表示，金融条件收紧会沿着“住宅投资/库存→耐用品消费→非耐用品/企业资本开支→服务消费”的顺序传导，目前影响尚未完全体现，经济或有更多的分项开启下行；通胀拐点可期但回落不易，尤其核心通胀的黏性可能更为持续，经济更可能最先走向滞胀而非简单的衰退。基于就业强劲+核心通胀可能反弹+基本面韧性+金融条件过松的判断，预计9月美联储加息75BP的概率偏高，不过市场对此已有部分预期，9月加息75BP的概率已升至61%。

华泰证券还表示，未来美股仍面对三重压力，美债可能出现配置机会。全球“比差”的大背景下，各大类资产均感受到“鹰意”，反应程度上美股 黄金 美元 美债。美股调整最大是因为前期对联储鹰派定价不足，美债则是前期已有所反映+衰退风险对冲。如9月加息50BP，此前期判断的3.2%可能仍然是美债收益率阶段性顶部。加息75BP情境下，后续紧缩预期可能继续升温，届时有突破3.2%的风险。但即便这种情况，考虑到衰退风险和紧缩预期的对冲，华泰证券仍将美债视为长线的配置机会。

美债收益率出现长短倒挂

除了收益率走高之外，美债还出现长短倒挂的情况。美国2年期国债收益率今日最高已经突破3.48%，近期倒挂已经多次出现。

近期10年期美债收益率与2年期美债收益率出现倒挂引发市场关注。从过往经验来看，10年期与2年期美债收益率的倒挂一方面意味着经济衰退预期，倒挂的时间点往往与美国经济衰退周期较为吻合，过往二者时间间隔平均在1.5年左右；另一方面收益率倒挂的本质反映流动性收紧预期与基本面转弱预期，对于权益市场而言多数意味着盈利与估值端下行压力的共振，容易对权益资产价格产生冲击。

美国国债收益率持续走高，牵动市场的神经，无风险利率快速提升，意味着风险资产可能会向无风险资产转移。

根据以往历史经验，美10年期国债收益率达到1.5%，将是一个国际金融市场普遍认为的临界点，目前盘中已经大幅跨越这个节点，市场对通胀已经形成一致预期，对冲基金会开始做空国债期货，10年国债收益率会出现飙升，全球资产挤泡沫的过程已经逐步拉开序幕。

瑞银集团在最新研究报告中表示，与该机构此前预期一致，鲍威尔等主要官员坚持了相当鹰派的政策立场，重申遏制通胀的斗争尚未结束。而部分市场参与者此前预期政策将会出现转向的信号并未出现。

美联储的强硬表示，也推升了美元指数的表现，今日美元指数一度触及109.478点，再次刷新20年以来的新高，美元指数今年内的涨幅已经达到14.2%。

随着美元指数节节攀升，不少货币的走势崩坏，兑美元已经持续跌破平价至20年最低。

今年也出现了较大幅度的贬值，目前美元兑韩元为1：1350.2跌至13年低点。韩国政府警告称，其正在监视一切离岸投机行为。据韩国财政部的一条消息称，为了遏制韩元的继续下跌，该部门官员正在监控外汇市场。

不过上述两种货币都不是今年表现最惨的货币， 8月29日，震荡上行，暂报138.71。今年以来美元兑日元上涨超过20%。

华泰期货分析师陈思捷表示， 在近期美联储官员再度向市场表达鹰派态度的作用下，美元指数持续大幅走强，目前已经突破109关口，投资者愈发担心美国和欧洲加息以遏制通胀的行动会削弱全球经济，因此远离风险较大资产。而另一方面，能源问题以及地缘冲突仍在不断袭扰欧洲市场，投资者的避险需求相对较高，不过由于美元的持续走强吸纳了很大部分的避险需求，因此黄金价格目前走势相对偏弱，单边操作暂时以观望为主。

（统筹：马春园）

（作者：叶麦穗 ）